疫情在全球范围内扩散，口罩需求旺盛。目前国内疫情好转，除湖北外的地区日增保持个位数，湖北和武汉的病例数也在快速下降中。但相比国内的形势，国外形势却更加严峻。世界卫生组织将新冠肺炎疫情全球风险级别上调为“非常高”。截止3月1号中国境外地区确诊逾7169例，新增1160例。中外口罩需求有望持续旺盛，尤其国外口罩短缺可能超预期。

 

　　防疫用口罩生产要求高于普通口罩。从口罩用料上来看，聚丙烯高熔指无纺布（即熔喷无纺布）是口罩的核心的材料，纺粘无纺布是用量大的材料。整体上，医用口罩采用SMS层构成，生产要综合考虑S层和M层的厚薄分布，兼顾好阻隔性和呼吸通畅，具有一定的技术难度。

 

　　无纺布产业链梳理：口罩需求是未来拉动无纺布需求的重要力量，消费升级是长期力量。用于无纺布生产主要的原材料为聚丙烯(占总数的63%)，其次为聚酯(占总数的23%)、粘胶纤维(占总数的8%)。从无纺布用途看，医疗卫生是无纺布的大用途，占比达到41%。在本次疫情带动下，无纺布的增长必定会超过之前预计，除了医用需求，无纺布需求增长比较快的领域包括：卫生巾、婴儿纸尿布、成人失禁用品和其他清洁擦拭类产品。

　　口罩产业链：原材料是关键。口罩产销一般包括上游原材料生产、中游面辅材料生产和口罩生产制造、下游口罩销售四个环节；上游属于化工企业，中游偏轻工制造业，下游是流通企业。从口罩的生产环节看：1）口罩原材料聚丙烯属于石油化工行业产物，口罩用材仅占高熔纤维用量的3%，可腾挪的产量相对充足。2）口罩的直接生产材料是熔喷无纺布和粘纺无纺布，熔喷无纺布产能相对有限。3）具备口罩生产资质的企业全国有3000家，而医用口罩生产资质400家（疫情前），资质和口罩机紧缺是这一环节目前的问题。

 

　　口罩供需分析：资源短缺，需求有望持续旺盛。供给端：熔喷布产能有限，2018年，我国熔喷法无纺布生产能力为83240吨，实际产量为53523吨，熔喷布实际产量占到整体无纺布市场仅约1%。熔喷布和口罩生产线的扩张周期会比较长，另外疫情的情况下生产开工亦不甚顺利。需求端：国内+国外需求量大。国内2018年全国16-59岁劳动力人口总数达8.97亿人，占总人口比重64.3%，就业人口总量达7.8亿人。假设3月份就业人口50%的恢复职场/工厂办公，每人每天消耗一个口罩，口罩价格折中算作3元/个。则每月口罩的需求量为117亿只，总需求额为351亿。国外，疫情升级情况下，中国作为口罩产能大国在满足国内需求的基础上，有望承担全球口罩生产重任。